Rheinmetall reduce prognoza pentru 2026, acțiunile scad puternic

Acțiunile grupului german de armament Rheinmetall au scăzut puternic joi, 5 noiembrie 2026. Compania și-a redus miercuri seară, pentru a doua oară în trei luni, estimările de vânzări pentru acest an, pe fondul întârzierilor la mari contracte de apărare și la livrările de muniție. Potrivit Reuters, titlurile au pierdut 13% în timpul ședinței, cea mai mare scădere din indicele STOXX 600. Ad-hoc-news.de a consemnat o cotație de 831,35 euro pe platforma Lang & Schwarz la ora 11:13, cu 17,15% sub închiderea de miercuri de pe Xetra, de 1.003,40 euro.

Ce s-a schimbat în estimările companiei

Rheinmetall se așteaptă acum la vânzări de aproximativ 13,2 miliarde de euro în 2026, adică circa 70,5 miliarde de lei la cursul BNR din 4 noiembrie 2026. Prognoza anterioară era un interval de 13,7-14,2 miliarde de euro. Reducerea este de 0,5 până la 1 miliard de euro, între 3,6% și 7% din vechea estimare. Marja operațională țintită a coborât de la aproximativ 19% la circa 18,5%. Compania a renunțat și la ținta unei rate de conversie a numerarului de peste 40%, scrie Reuters.

Grupul a explicat că veniturile și avansurile legate de programul german Arminius, pentru vehicule blindate Boxer, se mută în anul următor. Potrivit ad-hoc-news.de, conducerea a precizat că proiectul este încă în faza finală de negocieri, iar Wall-Street.ro notează că atribuirea contractului este așteptată acum în 2027. În august, directorul general Armin Papperger estimase că partea Rheinmetall dintr-o primă comandă Arminius s-ar ridica la circa 12,4 miliarde de euro, cu un avans de peste 3 miliarde de euro, amintește Reuters. Pe lângă Arminius, aprobarea mai lentă a loturilor de muniție de artilerie amână alte venituri. Nici o parte din câștigurile din activitățile noi, inclusiv colaborarea cu producătorul olandez de rachete Destinus, nu vor mai fi încasate anul acesta.

Prima revizuire a venit în august, după ce Germania a renunțat la programul fregatelor F126, ceea ce a însemnat un impact de 300 de milioane de euro asupra veniturilor, potrivit Global Banking & Finance Review.

Rezultate bune, dar probleme cu numerarul

Paradoxul este că trimestrul al treilea a fost puternic. Vânzările au urcat la 3,15 miliarde de euro, de la 2,31 miliarde cu un an înainte, iar profitul operațional a crescut cu 62%, la 553 de milioane de euro, relatează Reuters. Pe primele nouă luni, vânzările au ajuns la 8,376 miliarde de euro, cu 38% mai mult. Portofoliul de comenzi a atins 78 de miliarde de euro la 30 septembrie, față de 56,7 miliarde cu un an înainte, o creștere de aproape 38%, scrie ad-hoc-news.de.

Investitorii s-au uitat însă la alți indicatori. Comenzile noi din trimestru, de 2,89 miliarde de euro, au fost sub nivelul vânzărilor. Fluxul de numerar liber operațional a fost negativ: minus 82 de milioane de euro în trimestru și minus 1,698 miliarde de euro pe nouă luni, pe fondul creșterii stocurilor. Analiștii Jefferies s-au declarat surprinși de amploarea revizuirii atât de târziu în an. Un trader citat de Reuters a spus că problema contractului Boxer „nu pare să fie toată povestea”. Potrivit Wall-Street.ro, care citează CNBC, acțiunile pierduseră deja circa 35% de la începutul anului înainte de ședința de joi, după un randament mediu anual de 114% în cei patru ani anteriori.

Contractele Rheinmetall din România

Grupul german a devenit unul dintre principalii furnizori ai Armatei Române. Potrivit replicaonline.ro, cele patru contracte atribuite companiilor din grup, majoritatea prin programul european SAFE, valorează în total aproximativ 5,69 miliarde de euro fără TVA, adică circa 30,4 miliarde de lei. Lista cuprinde:

• 298 de vehicule de luptă pentru infanterie și derivate, în valoare de 3,337 miliarde de euro, prin Rheinmetall Automecanica din Mediaș;
• sisteme antiaeriene și antidrone de circa 982 de milioane de euro;
• peste 401.000 de lovituri de muniție AHEAD de 35 mm, în valoare de 449,75 milioane de euro;
• patru nave militare, în valoare de 920 de milioane de euro.

Pentru construcția navelor, Rheinmetall Real Estate România SRL a cumpărat pe 9 octombrie Șantierul Naval Mangalia, cu 138,03 milioane de euro fără TVA, circa 738 de milioane de lei, potrivit lichidatorului judiciar CITR, citat de Wall-Street.ro. Tranzacția nu este definitivă, deoarece Damen Holding a contestat reducerea prețului de pornire de la 184 la 138 de milioane de euro.

Curtea de Apel Constanța a amânat soluționarea contestației privind vânzarea șantierului pentru 11 decembrie 2026.

Surse:

• AOL.co.uk – Rheinmetall shares slide as investors question growth outlook after second guidance cut
• ad-hoc-news.de – Rheinmetall stock drops as 2026 outlook is cut again
• Global Banking & Finance Review – Rheinmetall cuts 2026 sales and margin guidance
• Wall-Street.ro – Rheinmetall, gigantul german de armament care a cumpărat Șantierul Mangalia, se prăbușește pe bursă după ce a ratat un contract uriaș, gigantul
• replicaonline.ro – Gigantul Rheinmetall are mari probleme, în ciuda faptului că a primit contracte astronomice din România
• BNR – Cursul de referință din 2026-11-04