În mijlocul lunii octombrie 2023, analiștii care participă la sondajul de politică monetară organizat de Banca Centrală Europeană (BCE) au estimat o creștere a dobânzii la facilitatea de depozit, previzionând că aceasta va atinge 2,75% în luna decembrie, în comparație cu 2,50% înregistrate anterior. Rezultatele acestui sondaj, publicate pe 30 octombrie 2023, au fost obtinute de la 69 de analiști, care și-au exprimat opiniile înaintea întâlnirii BCE din 29 octombrie, cu scopul de a evalua direcția politicii monetare.
Mediana estimărilor pentru decembrie reflectă o ajustare semnificativă a așteptărilor, cu o creștere de 25 de puncte de bază față de sondajul din luna anterioară, când estimările se situau la 2,50%. Această informație sugerează o tendință de îmbunătățire a anticipărilor economice, chiar dacă BCE a decis, în cadrul reuniunii din 29 octombrie, să mențină dobânzile neschimbate. Este esențial de menționat că sondajul nu a reflectat reacțiile analiștilor la această decizie recentă, având în vedere că răspunsurile au fost colectate în perioada 12-14 octombrie.
Perspectiva privind majorările viitoare de dobândă pare să rămână optimistă. Probabilitatea medie asociată cu o creștere de 25 de puncte de bază pentru reuniunea din decembrie era de 77,6%. Aceasta nu înseamnă că toți analiștii agreează cu acest scenariu, ci indică o tendință generală a estimărilor. De altfel, se preconizează că dobânda la depozit va rămâne la 2,75% până la sfârșitul anului 2027, înainte de a scădea la 2,50% în primul trimestru al anului 2028. BCE, însă, a subliniat că nu se angajează în avans privind traiectoria viitoare a dobânzilor.
În comparație cu ronda anterioară, publicată în septembrie, unde mediana estimărilor era de 2,50%, noul sondaj din octombrie reflectă o schimbare notabilă a așteptărilor, ceea ce poate fi interpretat ca un semn de încredere în redresarea economiei. Marea majoritate a estimărilor pentru decembrie se concentrează în jurul valorii de 2,75%, trend care nu garantează o majorare certă a dobânzilor, ci mai degrabă subliniază o tendință general acceptată de analiști.
Privind spre viitor, estimările medii pentru reuniunile programate în 2027 indică o menținere a nivelului dobânzii la 2,75%, în timp ce pentru primul trimestru al anului 2028, mediana ajunge la 2,50%, iar pentru trimestrul al treilea coboară la 2,25%. Participanții la sondaj au oferit un număr mai mic de răspunsuri pe măsură ce s-au extins în timp, indicând o scădere a nivelului de certitudine pe termen lung.
Sondajul a inclus și întrebări privind probabilitățile anumitor acțiuni, cum ar fi menținerea sau creșterea dobânzii la următoarele întâlniri ale Consiliului guvernatorilor. Pentru reuniunea din octombrie, probabilitatea ca dobânda să rămână neschimbată era de 85,6%, iar pentru decembrie, probabilitatea unei majorări de 25 de puncte de bază era de 77,6%.
Este important de menționat că aceste procente reprezintă estimări medii ale probabilităților, și nu reflectă o alegere exprimată unitar de toți analiștii. De asemenea, sondajul oferă o privire asupra opiniilor experților consultați, fără a înregistra cotații de piață sau voturi oficiale din partea conducerii BCE.
În concluzie, rezultatele sondajului de politică monetară conduc la concluzii optimiste privind politica monetară europeană, dar rămâne importantă monitorizarea evoluțiilor economice și politice pentru a determina direcția reală a dobânzilor pe termen lung. BCE realizează acest sondaj de opt ori pe an pentru a obține o viziune clară asupra așteptărilor ce privesc economia și politicile monetare, iar schimbările din mediul economic pot influența semnificativ prognozele analiștilor.
